MODUL BAB II

 ANALISA LAPORAN KEUANGAN

I.     DISKRIPSI MODUL

Modul ini menjelaskan Analisis terhadap laporan keuangan suatu perusahaan  pada dasarnya karena ingin mengetahui tingkat profitabilitas (keuntungan) dan tingkat risiko atau tingkat kesehatan suatu perusahaan. Analisis keuangan yang mencakup analisis rasio keuangan, analisis kelemahan dan kekuatan di bidang finansial akan sangat membantu dalam menilai prestasi manajemen masa lalu dan prospeknya di masa datang.

Laporan keuangan yang disusun secara baik dan akurat dapat memberikan gambaran keadaan yang nyata mengenai hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh suatu perusahaan selama kurun waktu tertentu, keadaan inilah yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan. Apalagi informasi mengenai kinerja keuangan suatu perusahaan sangat bermanfaat untuk berbagai pihak, seperti investor, kreditur, pemerintah, bankers, pihak manajemen sendiri dan pihak-pihak lain yang berkepentingan.

II.  KEGIATAN BELAJAR

a.    Tujuan Pembelajaran

Tujuan pembelajaran pada bab I adalah pada akhir perkuliahan mahasiswa mampu:

·           Mampu menjelaskan pentingnya ratio keuangan

·           Mampu menjelaskan jenis-jenis ratio keuangan

·           Mampu mengevaluasi laporan keuangan perusahaan dengan menggunakan analisis ratio

b.      Uraian Materi

ANALISA LAPORAN KEUANGAN

A.      Arti Penting Analisis Laporan Keuangan

Analisis terhadap laporan keuangan suatu perusahaan pada dasarnya karena ingin mengethaui tingkat profitabilitas (keuntungan) dan tingkat risiko atau tingkat kesehatan suatu perusahaan. Analisis keuangan yang mencakup analisis rasio keuangan, analisis kelemahan dan kekuatan di bidang finansial akan sangat membantu dalam menilai prestasi manajemen masa lalu dan prospeknya di masa datang. Laporan keuangan yang disusun secara baik dan akurat dapat memberikan gambaran keadaan yang nyata mengenai hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh suatu perusahaan selama kurun waktu tertentu, keadaan inilah yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan. Apalagi informasi mengenai kinerja keuangan suatu perusahaan sangat bermanfaat untuk berbagai pihak, seperti investor, kreditur, pemerintah, bankers, pihak manajemen sendiri dan pihak-pihak lain yang berkepentingan.

Arti penting analisis laporan keuangan adalah sebagai berikut:

1. Bagi pihak manajemen: untuk mengevaluasi kinerja perusahaan, kompensasi, pengembangan karier

2. Bagi pemegang saham: untuk mengetahui kinerja perusahaan, pendapatan, keamanan investasi.

3. Bagi kreditor: untuk mengetahui kemampuan perusahaan melunasi utang beserta bunganya.

4. Bagi pemerintah: pajak, persetujuan untuk go public.

5. Bagi karyawan: Penghasilan yang memadai, kualitas hidup, keamanan kerja

B. Jenis Laporan Keuangan

1. Pengertian Laporan Keuangan

Laporan Keuangan juga melaporkan prestasi historis dari suatu perusahaan dan

memberikan dasar, bersama dengan analisis bisnis dan ekonomi, untuk membuat proyeksi dan peramalan untuk masa depan (J. Fred Weston & Thomas E. Copeland, 1994: 24). Laporan keuangan adalah laporan yang memuat hasil-hasil perhitungan dari proses akuntansi yang menunjukkan kinerja keuangan suatu perusahaan pada suatu saat tertentu.

2. Jenis Laporan Keuangan

Ada banyak laporan keuangan yang dikeluarkan perusahaan, tetapi yang umum digunakan adalah : (1) Laporan Laba Rugi, (2) Neraca, (3) Laporan Perubahan Laba Ditahan, dan (4) Laporan Arus Kas. Berikut adalah penjelasan keempat laporan keuangan tersebut beserta contohnya:

A.      Laporan Laba Rugi

Laporan Laba Rugi merupakan laporan/ringkasan kegiatan operasi perusahaan selama satu periode, umumnya adalah satu tahun dan berakhir 31 Desember xx. Untuk kepentingan terbatas, misalnya pada perusahaan public, perusahaan dapat mengeluarkan laporan untuk 3 bulan, 6 bulan atau 9 bulan

Tabel 2-1 adalah laporan Laba Rugi PT Alpha Products untuk tahun 2003 dan 2002. Tahun 2003, penerimaan penjualan (Sales Revenue) adalah $6.000.000.000. Laba Kotor (Gross Profit) $2.400.000.000 diperoleh dari penjualan dikurangi harga pokok penjualan (cost of goods sold) dan merupakan jumlah yang digunakan untuk menutup biaya operasi, biaya financial dan pajak. Laba Operasi (Operating Profit) $ 567,500.000 diperoleh setelah laba Kotor dikurangi Biaya Operasi, berarti perusahaan sudah membayar biaya produksi dan biaya penjualan produk. Laba Operasi sering disebut Earning/Net Profit Before Interest and Taxes (EBIT) karena digunakan untuk membayar Biaya financial –yaitu pembayaran bunga pinjaman- dan membayar pajak. Laba operasi dikurangi pembayaran bunga diperoleh Laba sebelum Pajak –Earning Before tax/EBT, besarnya $391,600,000. Laba Bersih (Earning/Net Profit After Tax=EAT) $235.000.000 didapat setelah Laba sebelum pajak dikurangi pajak.

Laba bersih inilah yang menjadi hak/milik pemegang saham. Pembayaran dividen kepada pemegang saham preferen sebesar $8.000.000, menyisakan laba yang menjadi hak pemegang saham biasa, sebesar $227.000.000. Jika jumlah saham beredar 50 juta lembar, maka Laba per Lembar saham (Earning per Share –EPS) adalah $4,54.

Tabel 2-1	Alpha Products income Statement, for the years ending Dec 31, 2003 & 2002 ($millions)
2003			2002
Net Sales		$6,000.0	$5,700.0
Less: Cost of Goods Sold		$3,600.0	$3,534.0
Gross Profit		$2,400.0	$2,166.0
Less :Operating Expenses		$1,832.4	$1,640.0
Operating Profit (EBIT)		$567.6	$526.0
Less: Interest		$176.0	$120.0
Net Profit Before Taxes		$391.6	$406.0
Less: Taxes(40%)		$156.6	$162.4
Net Profit After Taxes		$235.0	$243.6
Less Preferred Stock Dividend		$8.0	$8.0
Earning available for commonstockholders		$227.0	$235.6
Earning per Share (50,000,000 shares)		$4.54	$4.71
Dividend per Share		$2.30	$2.12

B.     Neraca

Neraca merupakan ringkasan posisi kekayaan perusahaan pada saat tertentu. Neraca berisi asset/kekayaan yang dimiliki perusahaan dan sumber dana untuk membiayai asset tersebut, yang berasal dari pihak di luar perusahaan (disebut kewajiban/ liabilities) dan dari pemegang saham perusahaan (disebut modal/equity).

Aset terdiri dari current assets dan fixed assets. Pos-pos dalam current asset diharapkan dapat dicairkan menjadi kas dalam satu tahun. Liabilities terdiri dari current liabilities dan long term liabilities. Pos-pos dalam current liabilities diharapkan dapat dibayar/jatuh tempo dalam satu tahun. Fixed assets dan long term liabilities tetap berada dalam perusahaan untuk lebih dari satu tahun. Modal adalah sumber dana yang berasal dari pemilik perusahaan/pemegang saham dan memiliki umur tidak terbatas.

C.     Laporan Perubahan Laba Ditahan

Laporan Perubahan Laba Ditahan menunjukkan laba yang diperoleh perusahaan dan dividen yang dibayarkan selama satu periode sehingga menyebabkan perubahan laba ditahan.

Tabel 2-3 adalah Laporan Perubahan Laba Ditahan Alpha Products tahun 2003. Laba tahun berjalan sebesar $ 235 (juta) menambah saldo Laba Ditahan awal tahun. Pembayaran dividen saham preferen $8 (juta) dan saham biasa $115 (juta) mengurangi saldo Laba Ditahan. Pada akhir tahun, saldo Laba Ditahan menjadi $ 1,532 (juta).

Tabel 2-3 :	Alpha Products Statement of Retained Earning, Dec 31, 2003 ($millions)
Retained Earning Balance (Jan 1, 03)				$1,420
Plus: Net Profit After Taxes		(for 2003)		$235
Less Cash Dividend :
Preferred Stock			$8
Common Stock			$115
Total Dividend Paid			($123)
Retained Earning Balance (Dec 31, 03)				$1,532

D.    Laporan Arus Kas

Laporan Arus Kas merupakan ringkasan arus kas selama satu periode. Laporan ini menunjukkan perubahan arus kas yang terjadi karena kegiatan operasi, investasi dan financial sehingga posisi/saldo kas berubah.

Tabel 2-4 adalah Laporan Arus Kas Alpha Products tahun 2003. Pada tahun berjalan perusahaan menghasilkan kas dari kegiatan operasi sebesar ($5 juta). Kas yang berasal dari kegiatan investasi ($ 460 juta) dan kas yang berasal dari kegiatan financing/ pendanaan sebesar $325 juta. Dari sini terlihat bahwa perusahaan banyak menggunakan kas sehingga terjadi penurunan kas (nilai kas minus). Kegiatan financing yang ada tidak mencukupi dan tidak dapat menutup kebutuhan kas sehingga terjadi penurunan kas (net decrease in cash and marketable securities).

Tabel 2-4 :	Alpha Products Statement of Cash Flows for 2003 ($millions)
Operating Activities :
Net Income		$235
Additions (Sources of Cash)
Depreciation		$200
Increase in Account Payables		$60
Increase in Accruals		$20
Subtractions (uses of Cash)
Increase in Account Receivables		($120)
Increase in Inventories		($400)
Net Cash Provided by Operating Activities		($5)
Investment Activities :
Cash used to acquired fixed assets		($460)
Financing Activities :
Increase in Notes Payable		$100
Increase in Bonds		$348
Dividend Payment		($123)
Net Cash Provided by Financing Activities		$325
Net Decrease in cash and marketable securities		($140)

3. Analisa Rasio Keuangan

1. Jenis Analisis Rasio Keuangan

Analisis laporan keuangan yang banyak digunakan adalah analisis tentang rasio keuangan. Berdasarkan sumber analisis, rasio keuangan dapat dibedakan menjadi :

a. Perbandingan Internal (Time Series Analysis) yaitu membandingkan rasio-rasio finansial perusahaan dari satu periode ke periode lainnya.

b. Perbandingan Eksternal (Cross Sectional Approach) yaitu membandingkan rasiorasio antara perusahaan satu dengan perusahaan yang lainnya yang sejenis pada saat yang bersamaan atau membandingkannya dengan rasio rata-rata industri pada saat yang sama.

Jenis rasio laporan keuangan, biasanya dikelompokkan ke dalam empat kelompok rasio, (R. Agus Sartono, 1998), yaitu :

1). Liquidity Ratio yaitu rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk  memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek tepat pada waktunya.

Liquidity Ratio yang umum digunakan antara lain :

a). Current Ratio, merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas jangka pendek) yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar.

Formulasinya :

Current Ratio =  

b). Quick Ratio, merupakan alat ukur bagi kemampuan perusahaan untuk membayar hutang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid.

Formulasinya :

Quick Ratio =

2). Activity Ratio merupakan alat ukur sejauh mana efektivitas perusahaan dalam menggunakan sumber daya - sumber dayanya. Rasio - rasio ini antara lain:

a). Receivable Turn Over

Receivable turnover =

b). Periode Pengumpulan Piutang

Average collection period =

c) Inventory Turnover, yaitu rasio untuk mengukur efisiensi penggunaan persediaan atau rasio untuk mengukur kemampuan dana yang tertanam dalam persediaan untuk berputar dalam suatu periode tertentu. Formulasinya :

Inventory Turnover =  

d) Average days in inventory =

e) Total Assets Turnover, yaitu rasio untuk mengukur efisiensi penggunaan aktiva secara keseluruhan. Formulasinya :

Total Assets Turnover =

3). Leverage Ratio yaitu rasio untuk mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai dengan hutang..Rasio -rasio ini antara lain :

a). Debt To Total Assets Ratio, yaitu rasio yang menghitung berapa bagian dari keseluruhan kebutuhan dana yang dibiayai dengan hutang. Formulasinya :

Debt To Total Assets Ratio =

b). Time Interest Earned Ratio, yaitu rasio untuk mengukur seberapa besar keuntungan dapat berkurang (turun) tanpa mengakibatkan adanya kesulitan keuangan karena perusahaan tidak mampu membayar bunga. Formulasinya

Time interest earned ratio:=  

4). Profitability Ratio yaitu rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh keuntungan dari penggunaan modalnya. Rasio - rasio ini antara lain :

Gross profit margin =  

Operating profit margin =

Net profit margin =

Return on assets =

Return on equity =

5) Market Value Ratios

a. Dividend payout ratio =

b. Dividend yield =

c. Earning per-share =

d. Price earning ratio =

e. Price book value ratio =

2. Evaluasi Rasio-rasio Keuangan

Evaluasi Rasio-rasio Keuangan

• Liquidity Ratios

Current ratio Naik       Membaik

Quick ratio Naik         Membaik

Cash ratio Naik           Membaik

• Leverage Ratios

Debt to total assets ratio Naik            Memburuk

Debt to equity ratio Naik                    Memburuk

Long-term debt to equity ratio Naik   Memburuk

Time interest earned ratio Naik           Membaik

• Activity Ratios

Receivable turnover Naik                   Membaik

Average collection period Naik          Memburuk

Inventory turnover Naik Membaik

Average days in inventory Naik         Memburuk

Assets turnover Naik                          Membaik

• Profitability Ratios

Gross profit margin Naik                    Membaik

Operating profit margin Naik                         Membaik

Net profit margin Naik                       Membaik

Return on assets Naik                                     Membaik

Return on equity Naik                        Membaik

• Market Value Ratios

Dividend payout ratio Naik                Mambaik

Dividend yield Naik                           Membaik

Earning per-share Naik                       Membaik

Price earning ratio Naik                     Memburuk

Price book value Naik                         Memburuk

Keterbatasan Analisis Rasio Keuangan

1.    Perbedaan metode akuntansi yang dipakai untuk menyusun laporan keuangan.

2.    Penjualan perusahaan yang bersifat musiman.

3.    Kesulitan untuk menentukan jenis industri apabila perusahaan mempunyai berbagai lini produk.

4.    Perusahaan dapat melakukan “window dressing”

c.    Tugas Belajar

Untuk memperdalam pemahaman Anda mengenai materi di atas, silakan anda mengerjakan latihan berikut ini !

1)        Apa yang dimaksud dengan laporan keuangan?

2)        Sebutkan jenis-jenis laporan keuangan?

3)         Apa tujuan dilakukannya analisa rasio?

4)         Apa perbedaan antara analisa cross-section dengan analisa time series?

5)        Sebutkan aspek-aspek yang dilihat dalam analisa rasio?

6)        Apa perbedaan penggunaan antara current ratio dengan quick ratio?

7)        Informasi tambahan lain apa yang dibutuhkan dalam menilai Average Collection Period?

8)        Informasi tambahan lain apa yang dibutuhkan dalam menilai Average Payment Period?

9.    Laporan keuangan P.T. Cincin Selogam untuk tahun 2004 dan 2005 diberikan sebagai berikut:

Balance Sheet				Income Statement for 2005
ASSETS	2004	2005		Sales	900
Cash	150	200		Cost of goods sold	200
Accounts receivable (Piutang)	300	600		Gross margin	700
Inventory	700	600		Operating expenses
Total current assets	1,150	1,400		Selling expense	100
				Administrative expenses	150
Plant & Equipment	700	900		Depreciation expenses	50
Less: Accumulated Depreciation	(150)	(200)		Total expenses	300
Net fixed assets	550	700		Net Income	400
Long-term investment	400	300		Statement of Retained earnings
Total assets	2,100	2,400		Saldo awal retained earnings	400
				Plus: Net income 2005	400
LIABILITIES & EQUITY				Jumlah	800
Accounts payable (Hutang dagang)	400	800		Minus: Dividend yang dibayarkan	200
Taxes payable (Hutang pajak)	100	50		Retained earnings 2005	600
	500	850
				Pertanyaan Buatlah laporan sumber dan penggunaan dana dalam arti uang kas,dan persentasenya Tariklah kesimpulan dari laporan diatas
Long-term debt (Obligasi)	500	150
Total Liabilities
Common stock	700	800
Retained earnings	400	600
Total Equity	1,100	1,400
Total liabilities & Equity	2,100	2,400

10.    Sebuah perusahaan memberikan data keuangan sebagai berikut:

       Cash             $ 150        Net Income           $ 150        Average collection period       30 hari

      Fixed assets    1,460     Quick ratio               2.5 X       Return on equity                     12 %

      Sales               3,600     Current ratio             3.0  X

Struktur dana perusahaan tidak memiliki preferred stock, hanya common equity, current liabilities, dan long-term debt. Perhitungan menggunakan angka 360 untuk jumlah hari setahun. Hitung besarnya piutang (accounts receivable), hutang lancar (current liabilities), current assets, total assets, return on assets sebagai ratio net income to total assets, common equity (modal pemilik), dan hutang jangka panjang (long-term debt).

11.    Untuk analisa ratio keuangan berikut, isikan kolom ‘Trend’ apakah ratio keuangan tersebut “Membaik” atau “Memburuk”. Isikan pula angka ROE (return on equity).

Financial Ratio	2003	2004	2005	2006	Trend
Current ratio	1.90	2.01	2.64	2.71
Receivable turnover	12.05	12.31	12.42	12.45
Inventory turn-over	15 x	16 x	17 x	18 x
Total assets turn-over	2.71	2.78	2.91	3.13
Times interest-earned	11.8	12.9	13.0	13.6
Average Collection period	30.3	30.0	29.1	27.6
Fixed asset turn over	5.47	5.21	5.03	4.80
Gross profit margin	46.88%	46.00%	43%	40.9%
Net profit margin	6%	7%	8%	8.5%
Total asset to equity ratio	2.0	2.3	2.4	2.5
ROE	…….	……	…….	…….

12.  Analisa ratio keuangan berikut membandingkan kinerja keuangan PT X dengan peer groupnya di industri yang sama. Isikan kolom ‘Kinerja PT X’ apakah ratio keuangannya tersebut “Baik” atau “Buruk”. Isikan pula angka ROE (return on equity).

Ratio Keuangan	Kinerja Tahun 2006		Kinerja Keuangan PT X
	PT X	Industry
Current ratio	1.71	2.51
Receivable turnover	12.45	9.45
Inventory turn-over	16 x	18 x
Total assets turn-over	3.13	3.13
Times interest-earned	7.6	10.6
Average Collection period	27.6	27.6
Fixed asset turn over	6.80	4.80
Gross profit margin	40.9%	50.9%
Net profit margin	8.5%	8.5%
Total asset to equity ratio	2.5	1.5
ROE	…….	…….

13.  Ringkasan laporan keuangan PT Lautan Luas adalah sebagai berikut:

Neracan (2005)			Laba rugi (2005)		Hitung ratio-ratio keuangan berikut 1.   Current ratio 2.   Quick ratio 3.   Times interest earned 4.   Average collection period 5.   Inventory turn-over 14.Operating profit margin 15.Net profit margin 16.Total assets turn-over 17.Debt equity ratio 18.Return on assets 19.Return on equity
Kas	8,000		Penjualan (all credit)	112,000
Piutang	12,500		Harga pokok penjualan	62,000
Persediaan	25,000		Laba kotor	50,000
Aktiva lancer	45,500		Biaya operasi	38,000
Aktiva tetap bersih	60,000		EBIT	12,000
Total Aktiva	105,500		Biaya bunga	4,000
			Laba sebelum pajak	8,000
Hutang dagang	10,500		Pajak 30%	2,400
Biaya yg hrs dibayar	12,000		Laba bersih	5,600
Hutang lancer	22,500
Hutang jk panjang	28,000
Saham biasa	20,000
Laba ditahan	35,000
	105,500

Tugas belajar 2

Pilih salah satu jawaban yang paling tepat dari beberapa alternatif jawaban yang disediakan !

1) Laporan tahunan yang dikeluarkan perusahaan kepada masyarakat/investor pada umumnya sebagai berikut KECUALI :

A. Cash Budget

B. Income Statement

C. Statement of Cashflow

D. Statement of Retained Earning

2) PT R2BD memiliki operating profit $200,000, Pajak $34,000, Biaya Bunga $68,000 dan dividen saham preferen $10,000. Net Profit After Taxes adalah:

A. $166,000

B. $132,000

C. $98,000

D. $88,000

3. Analisa …………….dilakukan dengan menggunakan rasio keuangan perusahaan berbeda pada waktu yang sama.

A. Time-series

B. Cross-Sectional

C. Marginal

D. Quantitative

4.        Rasio…………..mengukur efektifitas penggunaan asset untuk menghasilkan pendapatan.

A. Likuiditas

B. Aktifitas

C. Hutang

D. Profitabilitas

5.        PT R2BD memberikan credit term 60 hari kepada pelanggannya. ACP akan termasuk buruk jika pelanggan membayar dalam :

A. 30 hari

B. 40 hari

C. 61 hari

D. 80 hari

6.        Jika perusahaan memiliki TATO lebih rendah dari industri, sedangkan Current Ratio berada disekitar industri, maka perusahaan dikatakan memiliki kelebihan :

A. Fixed Asset

B. Current Asset

C. Inventory

D. Account Receivable

7.              Laporan keuangan yang menunjukkan harta perusahaan pada suatu saat adalah:

A. Income Statement

B. Balance Sheet

C. Statement of Cshflow

D. Statement of Retained Earning